9159.com苗巧刚:周期波动中保持定见,向着未来温暖的地方奔去

日期 :2019-01-23
来源 :中国财经时报网


2018年,资本市场风云变幻,金融机构、投资人、企业经历了重重考验。历经近10年高速发展的股权投资行业也在估值、退出、资金端和资产端面临着前所未有的挑战。洗牌在即,也是抛却浮躁,在锻炼中修能,在价值挖掘上蓄势,最终回归服务实体经济的良机。

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     2019年1月16日,由融资中国、中国投资论坛主办,融中母基金研究院、融中网、融中金沙js娱乐场官方网站协办的“2019融资中国资本年会”在北京四季酒店盛大开幕。此次会议以“越”为主题,对行业生态进行全产业链的观点挖掘和问题探讨,共同寻找新时代下“心”的动力,迎接春的脚步。9159.comCEO苗巧刚受邀出席,并参加【并购未来,并购基金正当时】圆桌论坛讨论。

      2019年被称为并购重组年。私募股权基金可开户买股票、参与并购重组,这些对于行业影响如何?上市公司并购基金如何进行产业链打造?展望2019,并购频率高的重点行业是哪些?跨境并购热潮对于行业的影响又如何?

围绕这些业内关注的问题,苗巧刚与来自硅谷天堂董事总经理高杰、海尔资本董事总经理彭泉、一村资本董事总经理汪涛、鋆盛资本副总裁薛瑜、晨晖资本合伙人张磊、中信证券并购业务线执行总经理洪涛在此次论坛期间展开了热烈讨论。

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以下内容来自【并购未来,并购基金正当时】圆桌论坛现场苗巧刚与其他嘉宾交流的内容:

9159.com成立于2011年,开始几年是单纯的投资机构,也投资了数十家上市公司和未上市公司,取得了不错的财务回报。但是在发展过程中,我们越发感觉市场红利和市场套利机会越来越少,金沙js娱乐场官方网站也在探索转型。

目前,金沙js娱乐场官方网站在产业方面是从单纯的金融机构、投资机构向产融深度融合发展为金沙js娱乐场官方网站公司。我们主要针对人民在追求美好生活时的三个主要诉求进行布局:一是金融服务,二是教育升级,三是城市升级。在项目开拓、运营、建设方面,我们也进入了产业实操,遵循市场化机制,奉行合伙人精神,发挥投行基因,立足产业报国。

2018年是并购重组的大破大立之年,尤其对于很多并购方和产业资本来说,是值得铭记的一年。2018年经济形势出现反转以后,对于并购市场来说影响巨大。二级市场下跌导致大部分买壳卖壳或者收购上市的公司出现了爆仓。

并购重组的本质是什么?如果把重组并购当成目标和唯一工具,你终会被市场淘汰,因为你背离了产业提升本身。2018年之后,并购的转向会出现非常明显的变化,头部效应越来越明显,交易笔数减少,但是交易总额是增加的。

另外,由于监管趋严,二级市场套利减少,尤其过去几年并购的不审慎导致上市公司商誉大幅减值,也为上市公司出现并购的失败埋下了伏笔。这种伏笔通过市场的清洗,会对未来很多产业资产并购敲响警钟。通过2018年甚至2019年的市场调整,会为以后并购重组更加有序和理性打下非常好的基础。我相信,2018年并购重组的调整并不是坏事。

针对上市公司出现困难,苗巧刚分析有以下两方面原因:

一是外部因素,中国经济经过四十年发展,出现了很多问题,原来粗放式发展模式,加上经济下行的影响,外部环境对于上市公司来讲是一个不利因素。

另一方面,对于上市公司本身来讲,前几年在经济顺周期的时候,有一些不审慎的投资或并购,尤其是大股东用股权质押,押出钱做投资,投资又没有那么快产生现金流,导致困难出现。

国有企业介入纾困,或者收购上市公司,是一个历史阶段性措施和产物。对于好的上市公司,如果遇到一些阶段性困难,经过国有企业帮助纾困,能够解决流动性危机,很好的发展下去。对上市公司本身来讲,对于国有企业,如果采取双赢的措施,产生良好的结果,是一个非常好的事情。

此外,国有企业在收购上市公司时不审慎,在选择具备产业基础的上市公司时,本身上市公司没有良好的发展前景,收购过来以后,国有企业的体制也导致将来会和上市公司的治理产生冲突。这时候会使上市公司未来发展受阻。对于这个问题,要双面来看。最重要的是要看国有企业和在上市公司合作的过程中,初心是什么。

对于国有企业,初心是不是价值投资,是不是想帮助上市公司做大产业,而上市公司是不是本身具备长远发展的基础。有时候国有企业为了并购,为了做大自己金沙js娱乐场官方网站,盲目并购,会导致一地鸡毛的现象出现。在并购中,国有企业的介入一定要非常谨慎,从初心出发。价值投资要围绕产业,做长期打算,不能急功近利,不能为了并购而并购,不能为了短期效能而并购。

      最后苗巧刚表示,这次经济调整对于很多产业资本和投资机构来讲,是非常好的事情。在经济低潮的时候,做布局,经济高潮的时候,退出实现经济获益,这对于投资机构来讲是千载难逢的机会。2019年,对我们四十岁的投资人来讲,是最后一次康波,我们一定要把握好这个机会,不要抱怨,不要怕冷,在市场波动中保持定见,向着未来温暖的地方奔去。

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